新报讯【记者张琦郑冠楠见习记者孙思娜】 2006年 1月 9日，分众和聚众，中国楼宇视频广告市场的老大和老二出人意料地宣布结成一家。合并之后，分众传媒——这家在纳斯达克市场深受海外资本追捧的传媒新贵公司将占据中国视频广告市场 95％以上的市场份额。这场交易的战略价值毋庸置疑。
此次合并，分众传媒以 3.25亿美元的价格取得聚众传媒 100%的股权。为了交换聚众 100%的股权，分众此次共向聚众支付 9400万美元的现金，另加价值 2.31亿美元的普通股 (合 7700万普通股 )。合并完成后，聚众拥有的资产将统一到分众传媒公司旗下管理。
此次合并的涉及金额，再次刷新了国内广告媒介并购的最高纪录，此前的纪录也是由分众传媒所创造的。去年 10月，分众传媒以超过 1亿美元的价格收购框架媒介 100%的股权，将框架媒介年初以来所整合的全国性网络悉数纳入分众旗下，并将成为分众传媒网络资源中强有力的组成部分。
作为同在楼宇视频广告业内打拼的分众传媒与聚众传媒，向来是各自占山为王。正如分众 CEO江南春所言，在过去二三年的竞争过程中，他与“老对手”聚众 CEO虞锋从未谋面。然而昔日的对头如今却化干戈为玉帛，原因究竟何在？
事实上，在两家公司最终坐到一起之前，分众在实力方面占据上风已是不争的事实。根据中国广告业协会的统计，两家公司在楼宇液晶电视方面，分众传媒囊括了其中的 77%，聚众为 21%。在 2004年，聚众主营收入为 3850万元，分众则达到了前者的 6倍。
另外，资本市场成为了这种“由分到合”的加速器。去年 7月，分众传媒成功登陆纽约纳斯达克是这场比赛的“分水岭”。由于市场抢购踊跃，分众的发行价格从最初的 14美元提高至 17美元，使其成功地从美国资本市场上募集到 1.717亿美元资金。在看到分众上市的“甜头”后，聚众当然不甘落后。仅仅时隔一个月，便也向美国证券委员会提交了上市申请，并由此进入缄默期。
但业内人士指出，聚众的 IPO之路并不平坦。按照原先预测，他们本应该能够在今年一季度完成申请，实现上市。但援引虞锋在昨日发布会上的讲话，“中国的企业都希望到纳斯达克去敲钟，我上次和江总说我们是没有机会去了。”
与之相反的是，分众传媒（ Nasdaq： FM－ CN）在美国资本市场上得到了鲜花和掌声，以及更多的财富。其股价在上市第一天就上涨了 18.8%，收于每股 20.2美元。此后分众传媒一路高奏凯歌，股价节节攀升，截至上周五收盘，股价已达到 37美元，较发行价上涨了 117%，公司市值高达 13亿美元。若按照目前江南春在分众 28%的持股比例，他个人身价已经暴涨至 3.64亿美元，约合将近 30亿元人民币。
“分众传媒在此次收购中充分利用了资本市场对于楼宇视频广告业盈利预期的放大作用，这是一种非常好的以现金结合换股实现并购的方式。”长城证券研究所 IT行业研究员李志武告诉记者，由于在总计 3.25亿美元的出价中，真正的现金只有 9400万美元，而其余部分则为将要增发的价值 2.31亿美元的新股，所以在分众传媒的股价经过半年的大幅上涨后，也降低了此次并购的成本。
编辑:康禹
