“倒闭”已经成为显示屏企业的噩梦，也成为供应商的噩梦。继愿景光电子、大眼界、浩博等厂倒闭之后，今年7月初，深圳亿光被曝拖欠供应商一两千万货款陷入倒闭危机。
无独有偶，8月15日，深圳十方光电有限公司被曝公司因欺诈供应商八千万元，并拖欠220名员工两个月工资濒临破产，随后公司被证实停产倒闭。
事实上，led显示屏淘汰赛早已开始。2012年led显示屏大打价格战，拥有规模优势的大厂希望通过价格将部分中小规模厂商淘汰。虽然此举确实有所奏效，但也影响到了大厂自身的盈利表现，也让整个市场陷入增收不增利的局面。
高工led产业研究所(GLII)统计，2012年以渠道为主的LED显示屏厂商的产品毛利率已经降至10%-15%，工程渠道的产品毛利率也跌至20%左右。记者走访了解到，今年上半年，显示屏毛利继续走低，一般净利润都只有5%左右。
适逢IPO卡关，部分企业上市无望；以大多数企业的盈利水平，如果企业遇到押款，生死便悬于一线，银行贷款之路又举步维艰，为了维持“生计”，大家只能各出奇招。
弱弱联合
7月30日，江门市科恒股份(SZ.300340)发布对外投资公告。公司决定以自有资金1095万元收购深圳市联腾科技有限公司51%的股份，并负责向联腾科技筹措总额不超过2000万元的流动资金。
不久，福日电子(SH.600203)发布公告称，将于9月2日召开股东大会，审议定增受让迈锐光电92.8%股权等议案。
“如果一切顺利，收购迈锐光电将在今年9月完成，第四季度就可将其并表。”福日电子副总裁、董秘许政声告诉记者，“这宗收购对公司未来的收入增长和主营业务发展均有非常积极的影响。”
但如果翻看这四家公司的财务报表，你会发现其盈利能力均令人堪忧，我们只能用“弱弱联合”来形容这两次并购。
8月26日，科恒股份发布2013年上半年业绩报告，报告期内总营业收入1.98亿元，比去年同期下降34.59%，归属上市公司股东净利润329.27万元，比去年同期下降92.06%。联腾科技2013年1-5月主营业务收入只有约2948.6万元，营业利润为-25.11万元，利润总额-32.88万元。
福日电子发布的2013年上半年业绩报告也同样不那么好看。虽然福日电子上半年营收13.31亿元，同比增长4.76%；归属上市公司股东的净利润为5036.77万元，较上年同期增长同比增长28.38%。但非经常性损益金额却高达9008.69万元。这其中包括6月30日福日电子售出华映科技(集团)股份有限公司股票所获得的投资收益6359.67万元以及可供出售金融资产分红款994万元等项目。倘若扣除该部分投资收益，福日电子的主营业务实际上亏损了近四千万元。
迈锐光电虽然1-6月营业总收入达到约1.77亿元，但净利润只有1047.05万元，但应付账款却达到6869.77万元，虽然有6565.16万元的应收账款，不至于马上资不抵债，但财务风险也非常高。
这样的整合，似乎让人难以明白，四家在各自领域遭遇困境的公司，为何找这样的“弱者”作为依靠？
捡便宜？
在科恒股份拟收购联腾科技的股权项目资产评估报告书中，可以看到，联腾科技的资产总额账面值6392.54万元，负债总额账面值5288.3万元，所有者权益账面值1104.25万元。
联腾科技从去年开始，一直遭遇经营困局，如果一旦破产清算，仅凭487.99万元固定资产和882.00万的长期股权投资很难支付5288.3万元的流动负债。
“LED显示屏市场增长缓慢，前景比较受限，大多数显示屏企业都在向led照明转型。”深圳通普科技董事长庞桂伟向记者表示。但以联腾科技现在的情况，亦没有实力开辟led照明业务，寻找接收对象也是这家企业当时迫在眉睫的事情。
迈锐光电的处境相对联腾科技会好一些，但依然没有摆脱业绩停滞的困境。2011年迈锐光电发展过LED照明业务，但是遇到销售通路上的困境，于今年年初放弃。在显示屏领域，迈锐光电一直处在尴尬境地，既没有一线企业的规模优势，也没有小企业的灵活性。长期遭遇经营困局，寻找合作对象未尝不是一种好的方式。
科恒股份、福日电子作为收购方，也各怀心思。
科恒股份主营稀土业务，早前便涉足LED荧光粉产品。近年来，该公司主营业务增速放缓，甚至偶有出现停滞现象。科恒股份一直寄希望新的业务平台助公司业绩增长。
科恒股份一位不愿透露姓名的管理人士表示，此时通过并购，进军显示屏领域是最佳时期。
“收购一家成熟企业比自己创立在成本上会更有优势，而且创造价值要花的时间更少。”洲明科技市场部总监吴猛表示，企业的研发实力也是需要综合考虑的因素。
对国内显示屏企业而言，大多都具有一定的研发能力和销售通路上的优势，但往往是因为市场竞争过大，导致公司短时间内出现资金周转困境。但事实上，重新做一家公司也并非没有可能。但是无论是科恒股份还是福日电子此番收购一定比自己创办公司更省成本。但不过，收购财务如此之烂的公司，劳神费力不说，最终的收益也不可预期。
业内人士表示，若收购一家经营状况优质的企业，恐怕要溢价收购。若公司具备资金优势，收购一家具有销售通路、技术研发优势，只是财务遇到困境的公司未尝不可，并且这种情形多半是折价收购。
