瑞丰光电LED背光业务爆发，业绩大幅反转

　　瑞丰光电公布2012年年报和2013年一季报:2012年实现收入5.00亿元、归母净利润46.86百万元,同比分别增长71.63%和41.38%,对应EPS为0.44元;2013年Q1收入1.21亿元,增长62.62%,净利润8.56百万元,增长71.85%。

 

　　中大尺寸背光是收入增长主要推动力:2012年和2013年Q1大尺寸背光led作为公司第一大主营业务,收入分别增长169.31%和123.37%,公司已经成为国内最大led电视背光源领域供应商。

 

　　第二大业务led照明收入则分别增长15.87%和34.64%产品价格量增价跌,毛利率降幅较大:2012年公司led封装器件销量增幅达88.81%,但由于led产品技术逐渐成熟以及大量产能开出,LED器件价格持续大幅下降,2012年公司毛利率22.10%,同比降低5%,2013年Q1进一步降至21.80%。

 

　　年led背光和照明业务将双轮驱动公司高成长:随着led电视渗透率进一步提升和电视加速大尺寸化,led背光需求继续维持高增长,公司将进一步巩固国内行业龙头地位;led照明伴随日益亲民化的价格,将在商用市场全面铺开并逐步渗透至家用领域,公司加强与国际大厂合作,将分享LED照明市场加速成长。

 

　　年EPS为0.65/0.83/1.05元。预计2013-15年公司将实现净利润0.71/0.91/1.15亿元,3年复合增长35%。